Ključne reči: Ciljanje inflacije, monetarna politika u Srbiji, transmisioni mehanizam, referentna kamatna stopa
Rezime:Projektno finansiranje se po mnogo čemu razlikuje od klasičnog kreditiranja. Osnovna karakteristika je to da se povrat uloženih sredstava očekuje iz novčanih priliva koje odbacuje projekat a ne od samog dužnika. Od uspešnosti projekta zavisi uspešnost ulaganja. Klasična ocena boniteta dužnika na osnovu njegovih finansijskih izveštaja ne koristi mnogo u donošenju odluke o finansiranju nekog projekta. Obično se za potrebe izvođenja nekog projekta formira firma za posebne namene koja kao novoosnovano preduzeće najčešće i nema bilanse ili ima "slabe" bilanse. Ključna stvar kod analize investicionih projekata jeste kvalitetna projekcija očekivanih novčanih tokova projekta i procena rizičnosti projekta. Osnovne metode za procenu rentabilnosti investicionih projekata su neto sadašnja vrednost (NPV), interna stopa povrata (IRR) i indeks profitabilnosti (BCR). Ovo su eliminacioni kriterijumi ocene investicionih projekata. Pored ovih koriste se i kriterijumi održivosti projekta, a pre svega testiranje likvidnosti projekta tokom perioda otplate kredita, ocena praga rentabilnosti projekta, kao i testiranje osetljivosti projekta na različite promene ulaznih parametara (mikro i makro varijabli). Takođe značajan aspekt analize jeste utvrđivanje svih rizika koji prate projekat i mogu umanjiti očekivane novčane tokove projekta. Nakon identifikovanja rizika, sagledavaju se mogućnosti njihovog umanjenja. Deo rizika koji nije moguće ublažiti potrebno je ugraditi u cenu kapitala konkretnog projekta. U projektno finansiranje se ulazi samo ukoliko konkretna investicija zadovoljava eliminacione i funkcionalne kriterijume ocene. Pored ovoga, često se prilikom odlučivanja kod projektnog finansiranja nameću i drugi značajni kriterijumi ocene isplativosti i značaja projekta, npr. ekološki kriterijumi, energetska efikasnost, društvena odgovornost, regionalni ili strateški značaj itd.