KONSTRUISANJE KRIVE PRINOSA OBVEZNICE

Originalni naučni rad
Autor: dr Nataša Kožul
JEL: G12, G13, E43
Ključne reči: kriva prinosa, cene obveznica, zero-kupon obveznice, konstrukcija krive prinosa
doi: 10.5937/bankarstvo1402036K
SCINDEX

Rezime: U najširem smislu, kriva prinosa ukazuje na gledište tržišta o evoluciji kamatnih stopa tokom vremena. Međutim, s obzirom na to da je trošak zaduživanja blisko povezan sa kreditnom sposobnošću (sposobnost otplate), različite krive prinosa primenjivaće se na različite valute, sektore tržišta ili čak na pojedinačne emitente. Pošto zaduživanje države ukazuje na nivoe kamatnih stopa raspoloživih za druge učesnike na tržištu u određenoj zemlji, i uzimajući u obzir da emitovanje obveznica i dalje ostaje dominantna forma suverenog duga, ovaj materijal opisuje konstruisanje krive prinosa korišćenjem obveznica. Dat je odnos između prinosa zero-kupona, paritetnog prinosa i prinosa do dospeća i opisano je njihovo korišćenje u utvrđivanju diskontnih faktora krive. Diskutuje se i njihovo korišćenje u izvođenju terminskih stopa i cene povezanih derivatnih instrumenata.

Vrh strane
Vrh strane